彭越-銀華基金管理有限公司董事長介紹

人物小結:銀華基金管理有限公司董事長，其管理的銀華基金為廣大投資者奉獻了豐厚的投資回報，實現了管理規模上的突破，從一個行業新生代成長為一個具有大資金管理能力的綜合型資產管理公司，并躋身于國內優秀基金管理公司行列。

彭越簡介:

曾任職于最高人民檢察院；曾任銀華基金管理有限公司副總經理。

現任銀華基金管理有限公司董事長。

對基金公司而言業績是最好的品牌

銀華基金公司董事長彭越表示，目前正值公司成立5周年，5年來公司一直致力于提高公司的投資業績，切實為持有人帶來收益。

五年前，從旗下第一只基金———基金天華開始運作，到如今銀華已管理了6只開放式基金和一只封閉式基金，資產管理規模從最初的25億發展到現在超過了120億，投資業績近年來綜合排名始終位居國內基金業的前列，并形成了適應投資者不同風險偏好需求的、完整的產品線。
對此彭越表示，從公司成立開始，自己就意識到對基金公司而言，業績決定一切。他說：“基金和一般消費品不同，一般消費品，沒有質量排名，要看服務和廣告，而基金因為有業績排名，投資者一看業績排名就知道好壞，所以對現階段的基金公司而言，做好業績是最重要的。”

2003年，銀華基金打通了投資和研究部門之間的隔離墻，將兩個部門合而為一，率先在國內基金業實現投研一體化。彭越認為：“這是銀華基金投資走向成熟的一個重要標志。”而后，銀華基金的投資業績一路飆升。

彭越回憶，當時打通隔離是為了提高效率。公司把兩個部門合并后提出“研究驅動”的概念，研究員必須推薦股票，并以此作為考評的標準，如果基金經理不采納研究員的推薦，研究員可以逐層申述，直到總經理。“這種機制確實激發了公司做研究的熱情。”彭越說。現在有了年金和社保之后，銀華又開始考慮分拆，把共同基金管理放在深圳，把年金、社保級委托資產管理放在北京。“這樣能更好地建立防火墻。”彭越表示。

彭越認為，以股權分置改革為核心的制度變革不僅提升了A股市場的整體估值水平，而且也為資本市場的長期成長打開了空間。隨著IPO漸行漸近以及優質大盤企業重返A股市場，市場容量將進一步擴大，中國基金界一定會出現投資水平優秀的大盤基金。這是歷史的必然，對公司來說既是重大機遇也是挑戰。

隨著銀華新基金的發行接近尾聲，銀華基金的資產規模有望再上一個新的臺階。對下一步的發展公司如何考慮？彭越表示，現階段業績仍然是最重要的。“金融服務行業，最好的服務就是為客戶賺錢，不是不做品牌建設，而是業績就是最好的品牌。”

一家本土基金的五年成長實驗

剛滿五周歲的銀華基金公司遇到了“亦喜亦憂”的事情，旗下銀華優質增長股票基金發行火爆———規模超過90億，不得不提前結束募集；與此同時，能否管好“航母基金”也讓它感受到壓力，因為中國基金業對此有過不成功的實踐。

這家公司成立于2001年5月28日，近乎誕生在中國股市歷史的最高點。在隨即而來的漫長熊市中，銀華忍受過單只基金被贖成微型基金的難堪，但依靠不斷創新保持了業績提升。可謂五年磨一劍，90億的新增規模終于推動公司再進一程，躍升為大型基金管理公司。

在某種程度上，銀華可看作本土基金公司在低迷市場中發軔的一個縮影。銀華基金公司董事長彭表述了五年苦旅的所思所感。

最重要的永遠是業績

“對于基金來說，為投資人賺錢是第一位的”，彭越強調。他看重業績已經到了分毫必爭的地步，而基金投資者對凈值一兩分錢的差距也是“錙銖必較”的。他表示不同意由于基金投資業績不可能長期領先，所以該把工作重點轉向客戶服務，業績做到中等就可以的觀點。

他身后的會議室墻面上，嵌著“銀華通寶”四個大字的銅錢雕刻格外醒目，似乎隨時都在強調銀華基金的基本立足點就是為投資人賺錢。

他反對的觀點，實際上是2005年基金圈較流行的一種看法，源自美國。美國一些老牌共同基金管理公司在規模高增長之后，轉而更強調客戶服務水平的改進，提高客戶服務的滿意度，也許，傾向此觀點也表現了中國基金業對A股市場持續低迷的無奈。

“這種觀點是不對的，目前中國基金公司還是應該最注重投資業績，當然要建立在有效控制風險的前提下”，彭越強調說。“而且我相信，海外的一些老牌基金公司在長大之前，肯定也是將投資業績放在第一位，奉行的是投資驅動戰略。”

有一組數據似乎能證明他的觀點：1991—2000年是美國基金業發展最快的十年，同時也是美國證券市場發展最快的十年，共同基金為基金持有人創造了豐厚的回報，1990－2000年的年均收益率達到15.5%。良性財富效應進一步刺激了基金業的發展，1991年美國共同基金的資產只有13932億美元，2000年則達到69652億美元。

正是對投資業績一以貫之的強調，讓銀華這一次基金發行真正嘗到了甜頭。截至2006年5月26日，銀華核心價值優選基金、銀華－道瓊斯88精選基金的總回報率均超過72％，而銀華優勢企業基金的總回報更是達到81.84%。有了這些令人振奮的業績記錄，銀華優質增長發行才吸引眾多擁躉，以致不得不在火爆的氣氛中提前結束。

“游擊隊”轉成“正規軍”

一般認為，基金規模太大就很難管理。到目前為止，中國基金業管理百億級股票型基金的結果也乏善可陳。這一次，廣發與銀華能否以事實證明這并非一條鐵律呢？

投資家彼得?林奇曾顛覆過這種觀點。1987年他管理的麥哲倫基金資產總值達到100億美金且業績優秀，依然戰勝市場，而這只基金達到10億美元就有人置疑規模已經太大。

“我相信廣發有能力管理好200億的基金，我們也有信心操作好銀華優質增長基金這只大型基金”，

彭越很有信心，“如果中國一個優秀的基金管理公司管理不好百億規模的股票型基金，那么這個市場也很難說是一個好市潮。彭越談到銀華的投資確實有底氣，在2004年初正是銀華率先打破了研究與投資之間的樊籬，掀起了中國基金業“投研一體化”的潮流。“回頭看來，這應該是我們投資業績穩步提升的制度保障，針對新的局面，我們正在考慮進一步全面優化投研體制。”

90億的新基金讓彭越想了很多，“過去基金規模小，像是游擊隊，打一槍就跑，想買什么股票頂多10分鐘就買滿了，要賣的話也能很快出手。現在成了正規軍了，比如要買基金資產的10%，即使是買中國石化這種超大型藍籌股，也得買很久。”

從“游擊隊”轉向“正規軍”，是中國所有基金管理公司成長的必經之道，銀華與廣發不過是搶先一步。“做好了，我們將取得管理大型基金的經驗，就會取得各代銷機構的認同”。按照彭越的分析，目前中國儲蓄規模仍然高企，一旦將來中國儲蓄老虎出籠，那些確實為投資者創造了良好回報的基金管理公司將備受追捧，目前小規模的基金產品將會迅速膨脹。

解開基金天華的心結

上市五年，低迷五年，基金天華是銀華的一個缺憾。這只基金于2001年8月8日上市，在2006年以前，其累計凈值大部分時候低于面值，其交易價格在2005年5月7日創下了該基金歷史上的最低價———0.448元。進入2006年以后，盡管基金天華累計凈值一舉沖上1.3元，但仍處在折價交易狀態，折價率超過30%。

客觀地說，基金天華長期折價交易并不是銀華一家獨有的問題，幾乎所有的老基金管理公司都面臨同樣的問題———封閉式基金長期折價交易，讓持有人深陷“圍城”。

對于這個基金業的共同“心結”，彭越毫不避諱：“這是銀華基金管理公司五年來最大的遺憾。”他語調低沉地說，“銀華所有的基金產品都為持有人賺了錢，除了基金天華上市之初的那部分持有人。”

“我們要用心來回報基金天華的持有人”，彭越非常感謝基金天華持有人五年來堅定不移的支持，“我們會傾盡全力提高基金天華凈值，最終給持有人一個好的回報。基金天華2009年到期，所以我們也一直密切關注第一只封閉基金今年年底到期后的運作方案”。

從2006年開始，基金天華的凈值已經開始逐步攀升。

如果成功地掀開基金天華這一頁，銀華的未來也許將更加完美；如果成功地解決封閉式基金這一問題，中國第一批基金持有人對基金的誤解與冷漠，也許能夠在一定程度上得到消彌。