黃健斌-博時平衡配置混合型證券投資基金前任基金經理介紹

人物小結:原博時平衡配置混合型證券投資基金基金經理，五星級基金經理，善于從生活中點滴的小事情中發現規律，有著15年債券研究和投資經歷的固定收益老將。

黃健斌簡介:

黃健斌先生，金融學學士，EMBA。

1995年至2002年在廣發證券有限公司工作，歷任債券業務總部交易部經理、投資自營部副經理。

2002年至2004年在廣發基金管理有限責任公司投資管理部任基金經理。

2005年在中銀國際基金管理有限公司基金管理部任基金經理。

2005年10月入職博時基金管理有限公司，任基金經理。

2006年6月曾任任博時平衡配置基金基金經理。

勝負在宏觀

自然界在太趨同的情況下會崩潰，多樣化的時候反而是穩定狀態，投資也一樣，這就是“華南虎現象”。

善于從生活中點滴的小事情中發現規律，并總結出一套理論百試不爽，這就是黃健斌———博時基金固定收益部副總經理、博時平衡配置基金負責債券投資的基金經理，一個有15年債券研究和投資經歷的固定收益老將。

勝負在宏觀

黃健斌從1995年就開始接觸固定收益，先后在廣發證券、廣發基金、中銀國際基金從事固定收益的研究和投資，2005年加盟博時固定收益部，是一位經過15年磨礪的固定收益老將。

股市和天氣一樣，是情緒化的場所，陰晴不定，但是投資債券、票據等固定收益產品卻要求極度精準的研究和判斷，尤其是對宏觀經濟。

黃健斌說，固定收益的成功有60%、70%都在對宏觀經濟的判斷上，在對宏觀的分析方法上，除了將美國等發達經濟體與國內經濟相結合考慮外，還需要對投資歷史有很深的研究，包括過去100多年美國等發達國家債券市場的走勢、相關性和趨勢如何等；在微觀上，比如對信用債的研究和判斷，則需要對行業和公司有比較深的認識，需要了解哪些行業國家比較支持，哪些行業效益好，以及行業和單個企業與全球經濟的關聯性如何等等。

依靠準確的判斷，黃健斌參與管理的博時平衡配置基金去年凈值僅下跌26.33%，而去年偏股型基金凈值平均下跌50%，銀河數據顯示，博時平衡配置基金在所有配置型基金中位列第二名，榮獲晨星2008年度開放式配置型基金提名獎。這主要得益于基金經理主動降低股票倉位，并加大對債券的配置力度，既避開了股票的下跌，又分享了債券的大幅上揚的行情。

對于當前宏觀經濟的判斷，黃健斌表示，綜合經濟數據分析，當前全球經濟已經走出了第一輪經濟衰退，從全球大的經濟體看，美國在今年1到2季度走出衰退，中國則是在去年11、12月份就走出來了。

落實到債券的配置上，黃健斌認為，美聯儲和全球央行都在注入貨幣，全球經濟逐漸復蘇，未來經濟會有通貨膨脹的壓力，現在對債券的投資要縮短久期，同時配置一些和股市相關性較大的可轉債。

警惕“華南虎現象”

可否記得2007年10月份，在叫囂著要上1萬點的狂躁浪潮中，上證指數卻來了一個“非常6+1”，上證指數從6100點跌倒了1600點。債券市場在今年初也有類似的情景，黃健斌將自然科學運用到投資，總結出了“華南虎理論———無論是自然界還是投資，事物在太趨同的情況下會瞬間崩潰。

今年一月，黃健斌和家人去動物園游玩，在看華南虎的時候，發現華南虎的介紹中提及：中國現在所有圈養的華南虎基本上是由上世紀50年代一公兩雌的野生華南虎繁衍的后代，現在動物園里面的華南虎的相關性很高，達到0.28，現在華南虎面臨著滅絕的危險。因為，當自然界的一項事物高度相關、很雷同的時候，就面臨瞬間崩潰的風險。

黃健斌在參觀了華南虎后，回來深有感觸，并把這個故事講給同事聽，在今年1月份的時候，中國債券市場也是被極度看好，但是當時的環境以及綜合經濟因素的考慮，黃健斌覺得當時中國債券市場也快到了“華南虎現象”的階段，所以他把基金持有的所有長債全部賣掉。事后看，黃健斌當時的判斷果然正確。

在資產配置方面，黃健斌認為，投資者可以按照資產再平衡理論配置資產，比如今年的風險資產和無風險資產的配置比例是60：40，到了一年或兩年之后，因為其中一項資產的贏利比較多，假如兩類資產的比例已經超過60：40的比例，如達到80：20的比例，那你可以強制性的調換兩類資產的配置比例，回到原來60：40.這個方法的好處在于使利潤得到實現，或者購買到低價格的另一類資產，為整體資產的未來長期增值奠定基礎。

債券基金存在三大機會

債市的機會在哪里？今年債券基金的機會在哪里？博時基金固定收益部副總經理、博時平衡配置(行情,凈值,基金吧)基金負責債券投資的基金經理黃健斌認為，下一階段債市的機會主要在三個方面：票息比較高的信用債、可轉債和IPO重啟。

首先是信用債。目前5年左右的信用債，年均到期收益率在5％－5．5％左右，比一年定期存款2．25％的收益要高，5年定期存款的收益大約在3．7％左右，所以存在比較好的投資機會。博時有一支優秀的固定收益投資團隊，同時開發出了一套成熟的企業信用評級系統、可轉債分析系統、投資風險分析系統等先進的專業系統，給我們有效地規避信用債的投資風險、為持有人創造良好的回報提供了一個比較好的平臺。

其次，在可轉債方面，黃健斌認為，宏觀經濟有可能會逐步走向復蘇，也將體現在股票市場上。股票市場有機會，相應可轉債的機會也是比較大的。

“另外，一旦IPO恢復，債券型基金還可以參與"打新股"，其中也蘊含一定的投資機會。”黃健斌表示。